ہم مزید "نارمل" 2021 کی امید کر رہے تھے، لیکن عملی طور پر یہ "توازن" کی شکل کی طرح نظر آیا ہے۔ اس نے کہا، اثاثہ جات کے انتظام کی صنعت نسبتاً خوش قسمت رہی ہے - کچھ ایڈجسٹمنٹ (اور خاص طور پر کم سفر) کے ساتھ ہم نے اپنے کاروبار کو کافی مؤثر طریقے سے آگے بڑھایا ہے۔ آب و ہوا، اور ESG زیادہ وسیع طور پر، ہر کسی کے ایجنڈے میں سرفہرست ہیں، لیکن اعداد و شمار، سرمایہ کاری کے عمل کے انضمام اور آب و ہوا کے تجزیات میں بڑی پیشرفت کے ساتھ، تبدیلی کی رفتار بہت زیادہ ہے۔ تاہم، بڑا "معلوم نامعلوم" یہ ہے کہ میکرو بیک ڈراپ (اور کب) کے ساتھ کیا ہوتا ہے اور مارکیٹوں کے لیے اس کے نتائج… ہم ذیل میں 2022 کے لیے اپنی دیگر پیشین گوئیوں کے ساتھ اس پر کچھ خیالات پیش کرتے ہیں۔
10 کے لیے اثاثہ جات کے انتظام میں 2022 آئیڈیاز
1. میکرو ٹیل وِنڈز مدھم ہو رہے ہیں، مینیجرز کے جہازوں سے ہوا نکال رہے ہیں۔
وہ حالات جنہوں نے مارکیٹوں کو ریکارڈ بلندیوں تک پہنچایا ہے وہ واپس آنے کے لیے تیار ہیں کیونکہ شرحیں بلند ہوتی ہیں، ہدف شدہ مالی محرک واپس لیا جاتا ہے، اور مرکزی بینک اثاثوں کی خریداری پر لگام لگاتے ہیں۔ یہ ان اثاثہ جات کے منتظمین کے لیے ایک حساب کتاب پیدا کرے گا جنہوں نے اپنے کاروبار میں بلوٹ پیدا کیا ہے، معمولی الفا کے باوجود ایمبیڈڈ بیٹا ڈرائیونگ انفلوز پر حد سے زیادہ انحصار کیا ہے، یا جو ڈیل بنانے والی حجم اور فنڈ ریٹرن کو سہارا دینے کے لیے سستے لیوریج پر بہت زیادہ انحصار کر رہے ہیں۔ یہ حکمت عملیوں، اثاثوں کی کلاسوں اور جغرافیوں کو فائدہ پہنچانے والی مصنوعات کی طلب کے نمونوں کو بھی نئی شکل دے گا (مثال کے طور پر، قدر، افراط زر کے لیے لچکدار حقیقی اثاثے، افراط زر کے لیے حساس سیکیورٹیز اور اجناس کی ٹوکریاں، ابھرتی ہوئی مارکیٹ کے ممالک) جنہوں نے اتنی توجہ حاصل نہیں کی یا مارکیٹ کے خوشگوار حالات کے دوران نسبتاً موافق نہیں رہے۔
2. روایتی مینیجرز کوئی نہ کوئی راستہ تلاش کرتے ہیں۔
وہ روایتی کھلاڑی جو متبادل اور نجی منڈیوں میں توسیع کرنا چاہتے ہیں لیکن ممکنہ حصول کی قیمتیں بہت زیادہ پاتے ہیں یا انضمام کے خطرات کے بارے میں فکر مند ہیں، وہ روایتی اثاثہ کلاسوں کی نیم مائع جگہ (مثلاً، ایکوئٹی میں IPO سے پہلے کی جگہ، یا مقررہ آمدنی میں CLO/سنڈیکیٹ قرضے) میں باضابطہ طور پر پھیل جائیں گے۔ دوسرے لوگ گولی کاٹیں گے اور Alts اور پرائیویٹ مارکیٹ کی صلاحیتوں کو محفوظ بنانے کے لیے جو کچھ بھی لگے گا ادا کریں گے، چاہے وہ پوری فرم ہو یا صحیح تجربہ، ٹریک ریکارڈ اور کنکشن کے ساتھ اعلیٰ قیمت والے افراد۔ منافع بخش ترقی کے مواقع تلاش کرنے کا دباؤ اس حد تک بڑھ گیا ہے جہاں ان صلاحیتوں کے نہ ہونے کا خطرہ زیادہ ادائیگی یا گندے انضمام کے خطرے سے زیادہ ہو جائے گا۔
3. "گیس" کو مارنا — ٹوکنائزیشن پرائیویٹ مارکیٹ ڈیموکریٹائزیشن کے اگلے مرحلے کو آگے بڑھاتی ہے۔
حالیہ برسوں میں نجی اثاثوں کی جمہوریت میں تیزی آئی ہے کیونکہ منیجرز خوردہ دوستانہ ڈھانچے کے ساتھ سرمایہ کاروں کے ایک نئے طبقے کو نشانہ بناتے ہیں اور ٹیکنالوجی پلیٹ فارمز نجی مارکیٹ کی مصنوعات میں تقسیم اور سرمایہ کاری کے انتظامی بوجھ کو کم کرتے ہیں۔ جیسا کہ بیک اینڈ انفراسٹرکچر نجی مارکیٹ کے اثاثوں کی ٹوکنائزیشن کو سپورٹ کرنے کے لیے بنایا گیا ہے، یہ لاگت کو کم کرنے، ثانوی مارکیٹ کی لیکویڈیٹی کو بڑھانے، اور جزوی رسائی کو فعال کرنے کے ذریعے سرمایہ کاروں کی رسائی کی اگلی لہر کا آغاز کرے گا۔ اس سے نجی منڈیوں میں اثاثہ جات کے منتظمین کے لیے نئے مواقع کھلیں گے جو مجبور مصنوعات تیار کر سکتے ہیں، اور معاون نظام، عمل اور کنٹرول جو تقسیم شدہ لیجر ٹیکنالوجی سے فائدہ اٹھانے کے لیے درکار ہیں۔
4. طویل مدتی سرمائے کو محفوظ بنانے کی دوڑ تیز ہو جائے گی۔
سرمایہ کے مزید مستحکم ذرائع کے لیے صنعت کی خواہش اور اعلی درجے کے متبادل مینیجرز تک رسائی کے لیے لیکویڈیٹی کی قربانی دینے کے لیے سرمایہ کاروں کی رضامندی سے حوصلہ افزائی، نئے طویل مدتی یا مستقل کیپٹل فنڈز کی لہر آئے گی جو غیر قانونی اثاثوں میں سرمایہ کاری کی سہولت فراہم کرتی ہے۔ اس رجحان سے مطابقت رکھتے ہوئے، اثاثہ جات کے منتظمین - بشمول معمول کے مشتبہ افراد (پرائیویٹ ایکویٹی/پرائیویٹ قرض فرم)، نیز سرمایہ کاری کے متبادل ہتھیار رکھنے والے بینک اور یہاں تک کہ روایتی مینیجرز، خاص طور پر وہ لوگ جن کے پاس ایک مقررہ آمدنی کا فوکس یا بیمہ سرمایہ کاری کا ورثہ ہے - طویل مدتی فنڈنگ کے ذرائع کو بند کرنے کی حکمت عملی کے حصے کے طور پر انشورنس کاروبار کے لیے مقابلہ کریں گے۔ یہ اس نمایاں کردار کو مزید تیز کرے گا جو اثاثہ جات کے منتظمین انشورنس سیکٹر کو اعلی پیداوار/واپسی کی حکمت عملیوں میں سرمائے کو بڑھانے کے لیے ایک نالی میں تبدیل کرنے میں ادا کر رہے ہیں۔
5. ریگولیٹری ماحول "گرم ہو رہا ہے"، خاص طور پر گرین واشنگ کے ارد گرد۔
ریگولیٹرز تیزی سے مینیجرز کو بہت سے علاقوں میں اکاؤنٹنگ کرنے کے لئے روک رہے ہیں، لیکن سب سے زیادہ نمایاں طور پر گرین واشنگ کے ارد گرد جہاں یہ بحر اوقیانوس کے دونوں اطراف میں رفتار حاصل کر رہا ہے. ای ایس جی پروڈکٹس کے لیے ایک "غذائیت کا لیبل" متعارف کروانے کے لیے ضابطہ مزید اصولی ہو جائے گا، جس میں اثاثہ جات کے منتظمین کو ان کے ESG سرمایہ کاری کے وعدے اور پیسے کی قدر کی فراہمی کے لیے جوابدہ ٹھہرایا جائے گا۔
6. ESG مصنوعات سے ESG تجربات تک۔
آج تک، سب سے زیادہ توجہ ESG پروڈکٹس کو تیار کرنے اور لانچ کرنے پر مرکوز رہی ہے تاکہ ESG کے لیبل والی تمام چیزوں کی بڑھتی ہوئی مانگ کو پورا کیا جا سکے۔ یہ تبدیل ہونے جا رہا ہے کیونکہ کلائنٹس تسلیم کرتے ہیں کہ ان کی ضروریات صرف غیر متفاوت مصنوعات خریدنے سے پوری نہیں ہو رہی ہیں۔ اگرچہ تمام مصنوعات کو بنیادی مالی ضروریات کو پورا کرنے کی ضرورت ہوگی، سرکردہ اثاثہ جات کے منتظمین ایک "کسٹمر فرسٹ" اپروچ اختیار کریں گے اور جامع تجربات کو ڈیزائن کریں گے - جہاں پروڈکٹ کا ڈیزائن صرف ایک پہلو ہے - مقصد کی تکمیل، اثر پیدا کرنے، اعتماد پیدا کرنے اور کمیونٹی کا احساس، اور یہاں تک کہ خوشی کو جنم دینے جیسی اعلیٰ آرڈر کی ضروریات کو پورا کرنے کے لیے۔
7. ورچوئل حقیقت بن جاتا ہے۔
وبائی مرض سے پہلے کی پچھلی تحقیق کی بنیاد پر، ہم نے اندازہ لگایا کہ ایک مکمل طور پر ورچوئل اثاثہ مینیجر ~40% کم لاگت کی بنیاد کے ساتھ کام کر سکتا ہے۔ پچھلے دو سالوں کے تجربے نے اس بات پر روشنی ڈالی ہے کہ ایسا ماڈل سائنس فکشن کے مقابلے میں حقیقت کے زیادہ قریب ہو سکتا ہے۔ جب کہ زیادہ تر فرمیں ہائبرڈ ورکنگ ماڈل پر سیٹل ہو جائیں گی، کچھ ٹریل بلزرز سنجیدگی سے دفتر اور ذاتی رابطے کو ترک کرنے پر غور کریں گے، مسلسل ڈیجیٹائز کریں گے، اور جہاں یہ قدر کی فراہمی کے لیے بنیادی نہیں ہے، اپنے کاروبار کے ہر پہلو کو آؤٹ سورس کریں گے۔ ملازمین ان فرموں میں اپنی منفرد قیمت کی تجویز کے پیش نظر خود منتخب کریں گے جیسا کہ وہ کلائنٹ جو کم فیس کے امکانات کو اہمیت دیتے ہیں اور اعلیٰ رابطے کے تجربے پر خالص کارکردگی کو بہتر بناتے ہیں۔
8. اثاثہ مینیجرز سپرچارج ڈسٹری بیوشن۔
مالی بیچوانوں کے ذریعے فروخت کا طریقہ کئی دہائیوں سے زیادہ نہیں بدلا ہے۔ یہ بنیادی کارکردگی کی عکاسیوں اور مصنوعات کی وضاحتوں کے ساتھ مصنوعات کی قیادت میں فروخت کا عمل ہے۔ یہ تبدیل ہو جائے گا کیونکہ اثاثہ جات کے منتظمین معاملات کو اپنے ہاتھ میں لیتے ہیں اور ڈیجیٹل ایڈوائزری اور رپورٹنگ ٹولز ڈیزائن کرتے ہیں تاکہ تقسیم کاروں کو کلائنٹ کے اختتامی تجربے کو بلند کرنے میں مدد ملے۔ یہ کلائنٹ کے تعاملات کو فروخت کرنے والی مصنوعات میں سے ایک سے فروخت ہونے والی کہانیوں میں سے ایک میں بدل دے گا - ایسی کہانیاں جن سے کلائنٹ جذباتی اور فکری طور پر جڑ سکتے ہیں۔ یہ تقسیم کو ان طریقوں سے سپرچارج کرے گا جو روایتی مالیاتی کارکردگی، رسک پروفائل اور ہولڈنگز پر مبنی بات چیت پر بھروسہ نہیں کر سکتے۔
9. چین کے ساحل پر تعمیر کی کوششیں تیز ہو رہی ہیں۔
مارکیٹ میں ریگولیٹری مداخلت اور جغرافیائی سیاسی غیر یقینی صورتحال کے درمیان، 2021 میں میوچل فنڈ کمپنیوں کے قیام اور اکثریت کے حصص کی تبدیلی کے ساتھ ساتھ مزید چین-فارن ویلتھ مینجمنٹ جوائنٹ وینچرز (ایک اثاثہ مینجمنٹ ادارہ، نام کے باوجود) کے اعلانات دیکھے گئے ہیں۔ جیسے جیسے عالمی کھلاڑی مکمل طور پر فعال ہو جائیں گے، توجہ لائسنس حاصل کرنے سے کاروبار کے لیے مسابقت کی طرف منتقل ہو جائے گی۔ چین میں مزید جدید عالمی مینیجرز مختلف مقامی حکمت عملی تیار کرنا شروع کر دیں گے (مثال کے طور پر، ESG، REITs، سرحد پار، وغیرہ)، مقامی تقسیم کی حرکیات (مثلاً WeChat کا استعمال، وغیرہ) کے مطابق ڈھال لیں گے، جہاں مقامی ضرورت مسلسل گروپ وائڈ آپریٹنگ ماڈل کے اصولوں کی حد کو آگے بڑھا سکتی ہے۔
10. تبدیلیاں، تبدیلیاں، اور تبدیلیاں — M&A صنعت کو متعدد طریقوں سے نئی شکل دے گا۔
صنعت کے بڑے کھلاڑی میگا ڈیلز پر غور کریں گے اور M&A کو مزید فعال طریقے سے آگے بڑھائیں گے کیونکہ اسکیل کی ضروریات اور فوائد کو نظر انداز کرنا بہت بڑا ہو گیا ہے۔ اس میں تقسیم کی بہتر رسائی شامل ہے۔ جدید ٹیکنالوجی، ڈیٹا، اور مقداری ٹیلنٹ پر خرچ کرنے کے لیے ہتھیاروں کی دوڑ میں شامل رہنا؛ تیزی سے بڑھتی ہوئی ترقی پذیر مارکیٹوں تک رسائی حاصل کرنا؛ اور آپریٹنگ لیوریج کو بڑھانا۔ ایک ہی وقت میں، پرائیویٹ ایکویٹی فرمیں بالغ، پھولے ہوئے کاروباروں (درمیانی اور بڑے پیمانے پر) کو منتخب طور پر سنبھالیں گی اور ضروری تبدیلیاں لانے کے لیے پرائیویٹ ایکویٹی ویلیو تخلیق کے طریقوں کا اطلاق کریں گی جن کی موجودہ انتظامیہ کی ٹیموں نے مزاحمت کی ہے۔ دوسرے معاملات میں، وہ درمیانے درجے کی کامیاب فرموں (خاص طور پر Alts مینیجرز) میں جزوی ملکیت کی پوزیشنیں لینے میں اپنی سرگرمی کی رفتار کو تیز کریں گے جہاں بانی/ایگزیکیٹوز "ٹیبل سے کچھ چپس لینے" اور اپنی ملکیت کی پوزیشنوں کو جزوی طور پر منیٹائز کرنے کی کوشش کر رہے ہیں۔
ہم امید کرتے ہیں کہ یہ خیالات آپ کو ایک دلچسپ بحث چھیڑنے کے لیے کچھ چارہ فراہم کریں گے۔ اگر آپ مزید تفصیل سے کچھ بات کرنا چاہتے ہیں تو ہمیں بتائیں۔
سے ماخذ اولیور ویمن
اوپر بیان کردہ معلومات Cooig.com سے آزادانہ طور پر Oliverwyman نے فراہم کی ہے۔ Cooig.com بیچنے والے اور مصنوعات کے معیار اور وشوسنییتا کے بارے میں کوئی نمائندگی اور ضمانت نہیں دیتا۔
